機械行業周報:關注市場風格轉換中的優質成長股

投資要點:　　行業動態:挖掘機兩年來單月首次增長,其他品種降幅也在收窄。4月挖掘機銷量16257臺,同比增長5.8%,兩年來單月銷量首次出現增長,1~4月累計銷售49079臺,同比下滑17.5%。4月裝載機銷量22695臺,同比下滑7.8%,1~4月累計銷售64181臺, 同比下滑12.2%。4月推土機銷量1206臺,同比下滑15.1%。1~4月累計銷售3795臺,同比下滑8.8%。下半年基數較小,我們認為降幅將進一步收窄,但是經濟處于弱復蘇中,以及房地產投資的不確定,工程機械銷售好轉的幅度可能有限,板塊上行的空間將可能會被壓制,維持工程機械“中性”評級。　　本周熱點:在宏觀經濟弱復蘇背景的下,優質成長股持續受到資金追捧。目前,宏觀經濟正處于弱復蘇中,業績保持高速增長的成長股持續受到市場的青睞,機械二級行業中,業績表現較好的油氣裝備、智能裝備子行業股價繼續表現強勢。　　后續焦點。近期我們調研了一些中部城市,總體經濟發展要好于預期,好于全國,中部城市的崛起將會承接沿海經濟的發展模式,為經濟的發展注入新活力。其外,新一屆政府主導的新型城鎮化將會成為中國未來經濟發展的動力,我們將持續關注受益于新型城鎮化發展的標的,從機械的子行業來看,收益比較明顯的有與城市燃氣相關的油氣設備、節能環保、電梯、農機等。　　華泰機械月度組合本周繼續跑輸機械行業指數、上證和HS300指數。華泰機械月度組合上周加權收益率為2.59%,跑輸機械指數(中信)的3.2%,跑贏上證綜指數1.9%和滬深300指數的1.9%。在經濟弱復蘇和穩健貨幣政策的背景下,預計機械行業機會仍屬于結構性機會。我們再次回歸平衡配置,增加受益于經濟復蘇的工程機械相關公司。恒立油缸(601100)為挖掘機提供油缸,受益于挖掘機行業的微弱復蘇。另外,由于挖掘機油缸的進口替代仍未完成,公司還具有一定的成長性。公司規模較小,向上彈性較大。安徽合力(600761)經營穩健,受益于宏觀經濟及物流需求的恢復,在IPO重啟階段具有較好的防御性。同時,繼續看好公司業績及行業均非常優異的杰瑞股份(002353)和富瑞特裝 (300228)。