美國股市投資者為市場震蕩作好準備

市場資深人士稱，美國市場2014年開局動蕩凸顯出采取防守戰略必要性。 許多投資組合經理正在從2013年表現非常好但容易受到市場大幅波動影響的投資品撤離。對于一些投資者來說，這意味著削減美國小型股頭寸，轉而持有股息不斷增長的大型股。另外一些投資者則基于經濟產出增加將帶動利率上升的預期而側重短期債券的投資。 在美國經濟改善以及美國聯邦儲備委員會(FederalReserve,簡稱：美聯儲)執行超寬松貨幣政策的背景下，標準普爾500指數去年上漲了30%。對于許多觀察人士來說，更值得注意的是，去年股市的下跌通常都是短暫的，跌幅也不大。因此，許多投資者預計2014年股市將緩慢上升，期間走勢震蕩——該預期已被道瓊斯指數新年伊始下跌5%的表現所證實。 SageAdvisoryServices首次投資長RobertSmith稱，在股市去年大幅上漲后，市場今年可能會上漲8%-10%，但上漲過程將非常艱難，投資者必須非常謹慎。該公司在德克薩斯奧斯丁管理100億美元資產。 新興市場的動蕩，以及美聯儲削減定量寬松政策的舉動是美國股市最近下跌的催化劑。 去年美聯儲每月通過購買債券向金融市場注資850億美元，再加上利率極低并且市場預計利率將保持在低位，這讓投資者更有信心進行風險更高的投資。 但美聯儲已經計劃將每月購債規模減少至650億美元，并暗示2014年將進一步削減購債規模。許多投資者稱，美聯儲削減購債導致某些資產的需求減少，并加劇了市場動蕩，或者價格波動。 標準普爾500指數1月份的日均上下波動幅度為0.6%，較2013年的日均波動幅度上升了11%。 Wilbanks,Smith,Thomas首席投資長韋恩·威爾班克斯(WayneWilbanks)說，預計今年上半年股市將非常動蕩。該公司位于佛吉尼亞州諾福克，管理的資產規模大約為25億美元。 威爾班克斯尤其青睞大型派息科技股，例如思科系統(CiscoSystemsInc。)和蘋果公司(AppleInc。)，以及卡特彼勒公司(CaterpillarInc。)和迪爾公司(Deere&Co。)等工業派息股。他稱，這四只股票去年的表現均落后于市場，因此它們不太容易受到市場進一步下跌的影響。 思科系統去年上漲14%，漲幅約為標準普爾500指數的一半。迪爾公司、蘋果公司和卡特彼勒去年分別上漲5.7%、5.4%和0.5%。威爾班克斯稱，這些公司分配股息，再加上去年漲幅較小，這降低了它們大幅下跌的風險。他稱，迪爾公司表現平平，但持有這只股票當然也不會遭受打擊。 JamesInvestmentResearchInc。總裁巴里·詹姆斯(BarryJames)稱，如果股市今年一度下跌20%但最終略微上漲，他也不會感到奇怪。該公司管理的資產規模約為50億美元。 詹姆斯稱，他在尋找利潤強勁并通過回購股票或派發股息的方式向股東返還現金的股票。他青睞迪爾公司和美國能源類股，他認為能源類股將受益于美國葉巖油氣行業的持續發展。 他說，他感覺像一個足球教練，在號召投資者回歸基本面因素。 今年市場的投資者更加傾向于持避險立場。 據基金追蹤公司理柏(Lipper)稱，截至上周三的一周內，投資者從側重高風險公司債(被成為垃圾債)投資的債券基金撤出了超過9億美元資金。這是自去年8月底以來此類基金最大規模的資金流出。 據數據提供商Dealogic稱，1月份有110樁高評級公司債發行，低于上年同期的206樁。并且有跡象顯示，投資者開始要求更多的補償。 Sage的史密斯稱，在定量寬松政策被逐步取消之際，輕松賺錢的日子也將隨之消失。 史密斯的公司側重固定收益產品投資，這對他們來說意味著需要從容易受到利率上升影響的債券投資撤離。該公司目前側重持有短期債券和高收益率債券(例如公用事業(1524.736,-7.47,-0.49%)公司發行的債券)，這類債券去年的漲幅沒有整體垃圾債市場那么大。 但最近10年期美國國債的收益率實際上從2013年年底的3%降到了2.7%，這讓許多投資者亂了陣腳。許多華爾街人士預計今年10年期國債收益率將升至3.5%左右。 FederatedCloverSmallValueFund的投資組合經理勞倫斯·克雷杜拉(LawrenceCreatura)稱，去年市場相對平靜，這使得股票市盈率大幅上升成為可能。 去年是2009年以來股票市盈率漲幅最大的一年，2009年市場正在從金融危機的深淵中反彈。據FactSet，標準普爾500指數未來12個月預期市盈率從12.6升至15.4。 克雷杜拉稱，他正在觀察科技類股。他稱，隨著公司升級內部基礎設施，科技類股應當會強勁上漲。 他稱，在經濟周期的中期，科技類股等更具周期性的類股應當會實現利潤增長。